北京城建 :土地活跃扩张,成绩稳步添加 事情描绘 北京城建 发表2013年报,公司全年完成营收76.92亿元,同比添加15.08%;归属于上市公司股东的净赢利为12.84亿元,同比添加17.31%;根本每股收益为1.44元/股,ROE15.94%。 事情谈论 成绩稳步添加。陈述期内,公司完成运营收入76.92亿元,同比添加15.08%;归属于上市公司股东的净赢利为12.84亿元,同比添加17.31%;根本每股收益为1.44元/股,ROE15.94%,可是营收和净利增速同比有所下
北京城建发表2013年报,公司全年完成营收76.92亿元,同比添加15.08%;归属于上市公司股东的净赢利为12.84亿元,同比添加17.31%;根本每股收益为1.44元/股,ROE15.94%。
成绩稳步添加。陈述期内,公司完成运营收入76.92亿元,同比添加15.08%;归属于上市公司股东的净赢利为12.84亿元,同比添加17.31%;根本每股收益为1.44元/股,ROE15.94%,可是营收和净利增速同比有所下调,公司毛利率为40.43%,同比下降16个百分点,处于阶段性的低点。
活跃扩张土地储藏。2013年公司成功竞得大兴魏善庄、房山、延庆沈家营、昌平北七家、朝阳东坝共6块土地,总规划建筑面积108.9万平方。成功获得了顺义平各庄项目一级开发资历,规划建筑面积44.89万平方米。上一年公司土地出资为历年来最多的一年,而在北京获取的土地面积也是最大的一年。全年开发开工项目包含世华龙樾、海梓府、上河湾、汇景湾等共12个,开复工面积和新开面积均为历年之最。估计公司2014年可售货值到达150亿,出售收入有望冲刺100亿。
融资途径进一步疏通。公司13年获得我国农业银行总行30亿元集团全体授信,同西藏信任签署了总额为3亿元的结构性融资。通过信任和银行累计获得50亿元告贷。公司还通过非公开发行的方法,方案融资39亿元,用于世华龙樾、海梓府、上河湾等项目的开发建造和弥补公司流动资金。若增发成功,不只能够保证公司短期财政安全,也会加速公司项目开发建造和推盘速度,进一步推动公司成绩添加。
获益大股东资源优势。公司大股东北京城建集团的实践操控人是北京市国资委,集团现在积累了很多的土地储藏资源,在未来北京土改和国企改革加速推动的布景下,集团土地资源具有注入公司的可能性,公司也有望继续获益于集团的支撑。
公司发布年报,2013 年完成运营收入19.85 亿元,同比添加29.64%;完成归属于上市公司股东的净赢利6.64 亿元,同比添加63.29%;每股收益0.34 元;期末每股净财物7.9 元。
自运营务拔得头筹 2013年,A股商场结构化行情检测出资才能,公司自运营务交上一份超卓的答卷,完成收入4.97亿元,同比添加70.46%,事务赢利4.83亿元,同比添加75.81%,是各项事务中盈余奉献最大板块。 商场成交回暖带动生意事务收入大幅添加 2013 年,A 股商场成交量同比添加显着,证券公司生意事务景气量上升。公司佣钱费率坚持相对安稳,署理生意证券(股票、基金、债券、回购)交易额到达17030 亿元,同比添加38.05%,推动生意事务完成收入9.92 亿元,同比添加41.73%,赢利3.94 亿元,同比添加124.81%。
类告贷事务收入迸发式添加 2013年公司通过拟定完善信誉事务作业流程、鼓励办法等,并通过成功发行50 亿元公司债券,支撑其快速展开,使得融资融券规划增幅较大,约好购回和股票质押事务展开敏捷,并成功获得转融券事务试点资历,信誉事务全体收入3.23亿元,同比添加406.3%,事务赢利3.05亿元,同比添加417.99%。
IPO 暂停导致投行事务亏本 受IPO 暂停影响,公司投行承销事务缩水,2013 年,完成了2 个再融资、2 个股票质押融资项目、2 个私募债、1 个新三板和1 个四板项目,申报了3 个首发、2 个企业债、7 个新三板和1 个并购财政顾问项目,共完成运营收入5,466.24 万元,同比下降46.57%,运营赢利-1,245 万元,同比削减3,335.10 万元。
公司地缘优势杰出,出资才能强,类告贷事务扩张敏捷,成绩完成大幅添加,现在在中小型券商中具有显着的估值优势,坚持“买入”评级。(中信建投魏涛郭晓露)
出资聚集: May?是你的节奏吗?美菱电器000521 的重视亮点来自于两方面:1、盈余才能改进驱动成绩添加的预期; 2、布局智能家电提高估值。从择时的视点而言,咱们以为股价6 元以下(出于安全边沿的考虑)以及5-6 月或将是布局的机遇挑选,理由如下:1)盈余改进是后验目标,4 月将公告2014年1季报,盈余改进的继续性到时可见分晓 2)3.28将公告2013年报,5月后将步入公司第二期年度成绩鼓励的批阅期。公司作为长虹旗下白电财物途径,接受智能冰箱、智能空调等产品的研制使命,上月26日发布全球首款全面商场化云图像识别智能冰箱“CHIQ”整合了云核算物联网和大数据等多种技能令商场耳目一新。预估 2014-2015年EPS别离为0.47和0.60元,当时股价对应2014年12.8xPE,给予“审慎引荐”的评级。
为什么是盈余改进的逻辑?理性审视,中短期不考虑智能化,冰箱职业潜在添加空间着实有限,商场份额提高和赢利率改进是盈余添加必定的挑选。究竟,成绩鼓励之下的运营动力不容小觑,而且公司的前史盈余水平相对于同业也的确有那么点儿糟糕,这也意味着展开的潜力与改进的空间。
盈余才能怎么改进?运营层面的改变将来自于三方面。一是内销产品结构晋级,特别是冰箱中雅典娜系列跟着募投项目的竣工和投产而占比提高,带来收入和毛利率的上升;二是途径功率改进带来的费用率下降;三是出口事务的规划生长(出口净利率高于内销),有望一起构成2014 年的添加逻辑。
途径功率的提高十分要害。公司于2012 年三季度开端途径调整,推动途径扁平,加强费用管控与施行盈余导向。通过与海信科龙以及青岛海尔的比照发现,美菱出售费用率的改进空间较为显着,未来3 年内完成2 个百分点的左右下滑理论可行,将对应每年0.5-0.7个百分点赢利率的提高。
招商地产发布2013年报,公司完成运营收入325.68亿元,同比添加28.74%;完成归属净赢利42.02亿元,同比添加26.64%;根本每股收益2.45亿元,同比添加26.94%。一起发布方案每10股派4.80元现金股息,每10股以本钱公积转增普通股5股。
成绩增速契合预期。公司在2013年完成营收325.68亿元,同比添加28.74%;完成归属净赢利42.02亿元,同比添加26.64%;根本每股收益2.45亿元,同比添加26.94%。由于珠三角区域高毛利项目结算占比下降,导致公司13年毛利率呈现了必定程度下滑,从而连累了成绩增速。但从全体看来,公司的成绩仍处在安稳上升通道之中,成绩增速大体与此前的商场预期相吻合。
自动去杠杆应对商场危险。公司13年报的杠杆率相较于中报进一步下降。财物负债率、扣除预收的实在负债率和净负债率别离降至71%、43%和37%,货币资金/(短期告贷+一年内到期长债)的份额升至2.29。公司在年报中预判地产商场下行危险将不断加大,自动去杠杆安稳财政结构是公司慎重应对当时地产商场潜在危险的应有之策。
加速落子二三线年以来显着加速了拿地节奏,新进入了昆明、大连等6个城市,现在已进驻城市总数达25个,使得珠三角外的二三线城市的比重在逐渐加大。公司13年拿地开销221亿元,添加储藏建面537万平,首要散布于重庆、昆明和成都的中西部二线城市,公司展开重心下倾二三线、外延扩展中西部的战略目的得到了有力履行。
股价被轻视。公司13年完成出售面积274.06万平,出售收入431.97亿元,全年新开工面积424万平,年末在建737万平,14年新开工面积至少不低于420万平,公司14年的推盘和出售仍有望坚持高速添加;一起公司当时估值水平仍在前史位置徜徉,股价对应13年报和14年猜测成绩的PE别离为7.03和5.81倍,公司价值被轻视。
坚持引荐评级。根据公司13年推盘及开工节奏,咱们判别公司14年出售额可达530亿元。估计公司2014-2016年EPS别离为2.96元、3.58元和4.3元,对应PE别离为5.81倍、4.81倍和4倍。公司当时股价为17.21元,处于前史底部。继续坚持“引荐”评级。(长江证券刘俊)
公司发布2013年年度陈述,陈述期内完成运营收入13.45亿元,同比添加28.20%,完成赢利总额1.92亿元,同比添加26.25%,完成归属于上市公司股东的净赢利1.59亿元,同比添加31.60%,完成根本每股收益1.1元。公司拟向全体股东按每10股派发现金股利人民币2元(含税),以本钱公积金向全体股东每10股转增8股。
一起公司发布2014年一季度成绩预告,估计一季度完成净赢利2712.71万元-3164.83万元,同比添加20%-40%。
公司是国内不锈钢冲压离心泵龙头企业,获益于对传统铸铁泵的结构性代替与对外资品牌的进口代替,主打产品CDL、CHL不锈钢离心泵仍然坚持了稳健添加,别离完成出售收入6.7亿元与1.3亿元,同比添加21.9%与13.9%。变频供水设备处在事务形式调整期,加强了事务危险操控和质量操控,收入增速较往年有所放缓,2013年完成出售收入1.46亿元,同比添加17.43%。
随同主打产品基数增大,增速放缓,公司TD管道泵、中开泵系列产品开端进入快速添加期。获益于北方供暖设备改造提速及其公司产品品牌知名度提高,2013年管道泵完成运营收入1.4亿元,在2012年添加58%的根底之上再次完成高速添加,增幅达67.5%。南边长河子公司定坐落中高端水利泵的制作,公司先后注资引入技能人员,将产品结构由长轴泵向中开泵调整,通过两年多的培养,产品功能现已高于国内同类型产品,2013年完成收入5849.19万元,同比添加131.37%。
公司ZS不锈钢卧式离心泵系列及NISO端吸泵系列等新产品事务不断拓宽,年出售收入均现已打破千万,污水泵也现已小批量出产并投放商场,其间WQ污水污物潜水电泵系列2013年现已完成收入将近1400万,污水泵商场宽广,估计污水泵事务也行将进入迸发添加期。
现在公司现已具有了500吨、1000吨、2000吨和5000吨等标准的产品,产品标准完全。公司为国家科技支撑方案项目“日产10万吨级膜法海水淡化国产化要害技能开发与演示”项目中的“海水淡化高压泵开发(1.25万吨级)”课题研制的1.25万吨/日反渗透海水淡化单机的研制获得成功,经测验各项功能目标均契合使命书要求。随同我国海水淡化工业逐渐加速,海水淡化泵事务也将对公司成绩发生显着奉献。
公司于2014年3月14日与霍尼韦尔协作签约,在杭州树立杭州霍韦流体技能有限公司,两边将根据霍尼韦尔供给的Niagara智能软件途径,协作开发新一代可完成智能办理的清水、供水系统。新公司将充分利用霍
尼韦尔公司在节能、环保、安全、智能等相关范畴的全球抢先的技能实力和品牌优势,进入高端商场。
公司2013年归纳毛利率37.13%,较上一年同期提高1.03个百分点,一方面由于原材料价格处于相对低位,另一方面公司产品结构的不断优化,大中型、中高端泵及高附加值产品占比逐渐上升,除了零配件以外,公司各项产品毛利率与2012年末比较均有了不同程度提高。
公司陈述期内费用有所添加,期间费用率同比上升2个百分点至22.9%。其间出售费用率为12.38%,同比提高0.49个百分点,首要由于出售规划扩展,相关事务经费及人员薪酬添加所造成的;办理费用率为11.03%,同比提高0.71个百分点,首要由于研制费用、折旧摊销及办理人员薪酬等添加所造成的;财政费用率同比添加0.79个百分点至-0.52%,首要由于利息收入削减。
公司是国内不锈钢冲压泵龙头,两层代替效应继续驱动公司产品收入增速高于职业全体添加水平,污水泵、海水淡化泵等新产品现已连续铺开,为成绩继续添加供给保证,咱们猜测公司2014-2016年EPS为1.44、1.90、2.49元,对应当时股价的PE为28倍、21倍、16倍,坚持公司“买入”出资评级。
职业竞赛进一步加重;污水泵、海水淡化泵拓宽进展低于预期。(方正证券成尚汶,黄立权,曲小溪)
爱尔眼科是国内民营眼科医院的榜首品牌,现在公司现已运营的连锁医院网点近50 家,网络覆盖近全国23 个省(省会布局根本完成)。估计2014 年起将加速在地级城市进行布点,到2020 年到达近200 家医院。公告与“东方金控”树立并购基金,以并购及新建眼科医院等,待到达盈余才能时由公司以合理价格收买,极大减轻新建医院对净赢利的连累。新事务视光和眼科整容也将丰厚事务结构,办理团队战略规划久远,且履行到位,新股权鼓励方案促进长时间生长,咱们看好公司未来展开。坚持盈余猜测13-15 年净赢利同比添加23%、31%、33%,EPS0.52元/0.68 元/0.90 元,PE 为78 倍、60 倍和45 倍,坚持强烈引荐-A 出资评级。
爱尔眼科概略:2009 年上市以来,专心于眼科医疗服务工作。通过近几年快速展开,在连锁规划、服务水平、人才团队、办理水平等方面得到了较大的提高,已成为国内最大的眼科连锁医院集团,也是民营眼科医院榜首品牌。
出资爱尔眼科的中心逻辑:1、公司将继续获益于国家工业方针对医疗服务职业的支撑。2、公司中心竞赛力优势显着(品牌美誉度高、医疗质量监控好、医师资源储藏系统完善、办理团队运营才能强、危险处理才能强、全国布局的网络优势)。3、成绩弹性:多中心分级连锁快速扩展+并购基金形式。
看好未来快速扩张,准分子事务已走出封刀门,新事务带来新成绩添加点:1、估计14 年开店速度将加速,我国有近300 多个地级城市,布点空间较大;2、准分子事务走出封刀门重拾添加,估计13 年的增速也在20%-25%,估计几年增速坚持25-30%;3、新事务是未来成绩的添加点:视光事务由闻名视光专家杨智宽教授领衔,估计13 年增速30-35%,估计未来几年增速坚持在30-35%;眼科整形事务现在在武汉和深圳医院展开,跟着品牌逐渐被认可和差异化优势的树立,以及人们对眼部美容需求的逐渐开释,未来具有较大成绩弹性。
坚持“强烈引荐-A”出资评级:估计13-15 年净赢利同比添加25%、31%、33%,EPS 0.53 元/0.69 元/0.92 元。咱们以为,爱尔眼科办理团队优异,战略十分明晰,人才培养系统齐备,二级医院布局根本完毕,2014 年将加速对三级医院布局,估计到2020 年到达近200 家医院,乘着国家对医疗服务范畴的支撑方针春风,作为我国眼科医院榜首品牌将迎来大展开,也是一个能够看很大市值的公司,而且估值将长时间溢价,咱们坚持“强烈引荐-A”的出资评级。
危险提示:扩张带来期间费用的大幅上升和潜在医疗纠纷的负面影响（招商证券李珊珊,张同,杨烨辉,徐列海）
